从结构和功能上看，中国资本市场长期以来都处在一种不正常的状态中。这种结构和功能上的不正常，在发展初期会被市场快速的规模扩张所掩盖。最近几年，随着资本市场的市场化改革和国际化进程，这种被市场发展初期单纯的规模扩张所掩盖的结构和功能的失衡状态正在日益显现，并已经成为中国资本市场发展最主要的障碍。中国资本市场这种结构和功能上的失衡或不正常，最根本的制度性原因是股权的流动性分裂，即非流通股股东和流通股股东所持有的两类股权在流动性上是异质的。
对于股权流动性分裂，一方面既要承认其形成的历史必然性；另一方面，又要深刻地认识到这种现象的存在对资本市场发展造成了严重的制度障碍。要使中国资本市场有一个公平的、可预期的制度基础，以形成一个具有良好流动性的市场化平台，惟一的出路就是推进股权的流动性变革，构造一个全流通的市场和利益取向一致的股权结构。