证券的本质属性在法律上体现为一种二元权利结构，正是因为有了这样一个二元权利结构，一些事物才具有共性，才能够被统称为证券。现代科学技术使权利电子化成为可能，权利电子化解构了证券二元权利结构，纸面形式之外的“证券”的“其他形式”只是人们的想象与拟制。电子化之后，证券死了。我们必须更新观念，在理论与制度上重构电子化时代的权利图景。