在1921-1949年近30年左右时间里，上海信托业经历了兴起、沉寂、初步发展、畸形发达、渐趋萎缩几个阶段，先后涌现了百家不同类型的信托机构，同业组织建设初见成效，信托观念的传播和推广工作也次第展开，上海信托业已经具备了一个金融分业应有的外观。但从实际经营内容来看，不以信托业务为主业成为整个行业的基本特点。因此，近代上海尽管出现了一批批信托机构，却不存在一个能独立承担财产管理与长期资金融通功能的金融分业。