《市场微观结构研究》首先着眼于市场微观结构的基础理论模型研究，第一篇以交易者看法差异和卖空限制为切入点，重点研究指令驱动市场的价格形成、交易成本（价差）和信息效率等问题。其次着眼于市场微观结构理论的应用研究；第二篇针对开市前议价过程建模，以隐形指令为切入点，重点研究了市场透明度对市场质量的影响；第三篇在详细考察了我国特殊的外汇市场环境和外汇交易系统的历史演变过程的基础上，从市场微观结构角度出发，构建了基于央行干预的人民币汇率决定和波动的微观结构模型，较好地解释了“中国式汇率之谜”，同时还考察了央行在汇率形成机制中的具体作用以及交易者交易策略对人民币汇率决定的作用。