《价值相关性与市场有效性研究》从价值相关性研究的前提假设出发，首先通过检验过度反应的存在性得出了我国股票市场不满足半强式有效的结论，进而否定了传统价值相关性研究的逻辑框架。在此基础上，着眼于市场有效性的关键环节——价格决定过程，试图通过吸纳行为金融理论和修正有效市场理论这两条途径在市场非有效条件下对价值相关性进行度量，即通过价格分解来分析投资者行为效应对于价值相关性度量的影响，进而运用价格调整修正了股票价格与其基本价值之间的偏离。最后，《价值相关性与市场有效性研究》基于信息异质性假设，借鉴市场有效性理论的信息分类和市场有效性程度分级，提出了“有效价值相关性假说”，将价值相关性研究和有效市场理论真正融为一体，并给出了这一理论对于未来实证研究的启示。