暨大金融学教授谈次贷危机：将引发全球经济衰退 学生谨慎投资

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刘少波教授谈及新鲜烫手的次贷危机，认为中国应该抓紧机会有所作为
“以前大家都说美国的金融机制多么完善，现在看来，未必！”谈及美国一年来不断恶化的次贷危机，刘少波教授评价道，“现在该到中国金融业出手的时候了！”10月9日晚在新教学大楼A218举行的百年暨南文化素质教育讲堂上，暨大社科处处长、金融学博导刘少波教授分析了美国次贷危机的前因后果。
美国参议院10月4日通过8500亿美元救市新方案后，美国财政部副部长麦考米克表示金融救援计划将在未来几周内实施。上周，在美国股市大跌的震荡下，英国、德国股市创下20年来单日最大跌幅。国内生产总值仅为193．7亿美元的冰岛，其金融业外债已经超过1383亿美元，一个国家在金融危机面前竟面临破产危险。

“次级贷款就是个陷阱”

刘教授首先用美联储前主席格林斯潘的一句话描述本次金融危机：百年一遇。可见次级贷款引出的祸害程度。
“次级贷款是什么？举个例子来说，美国有很多人是做房屋贷款推销的，就像前几年中国很多人做推销那样，挨家挨户的传销，给你介绍银行可以让你不用交首付就可以拥有一栋自己的房子，而且前期的利率是很低的，只有零点几。很多人因此心动，贷款买房。其实在贷款文件的最后有两行小字：贷款到哪一年利率上升到6%、7%，然后再到哪一年上升到13%，14%，就是说到了最后，很多人是根本还不上贷款的。所以你说，这不是陷阱是什么！”

“看来美国也靠不住”

刘教授对这次次贷危机演变为金融危机的原因作了深入的分析。他认为，危机的主要原因在于美国始于1980年的金融创新。1980年美国国会通过《存款机构解除管制与贷币控制法案》，允许贷款公司收取更高的利率 （http://bank.stockstar.com/ ）和费用，令次级贷款合法化。此后银行开发了多种多样的衍生产品，从而导致过度衍生，风险跨市场传递。次级贷款市场仅占总贷款市场的15%，但由于关联链条太长，次级贷款市场上很多人还不上贷款，坏账的影响随链条逐级扩大，引致整个金融市场动荡。
“雷曼兄弟破产是美国史上最大的资产公司破产，其他华尔街的四大投资银行的命运也凄惨无比。以前我们总说，美国的金融机制和市场很完善、健全，现在看来，完全不是这么回事，美国也靠不住啊！”
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一女生认真做讲座记录。次贷危机话题吸引的学生听众把偌大的教室塞得满满。

“很难避免全球经济危机的趋势”

次贷危机不仅引致了美国的百年一遇的金融危机，在现在这种全球经济高度关联的时期，其危害将不可避免地波及全球。
“美国遭殃，别的国家也跟着遭殃。欧洲的发达国家，法国、英国、德国都受到了不同程度的金融创伤，其中冰岛这个国家面临着国家破产。亚洲虽然影响较小，但也难幸免。而IMF最新预测说，全球经济已进入了真正的衰退期。发达国家经济出现倒退，部分国家经济发展步伐放缓。所以这时候，中国能不能独善其身，就是一个很大的挑战。

“到该中国出手的时候了”“学生投资股市，慎入！”

这次金融危机当然也波及到了中国，中国的出口相当受影响，中国这几年一直实行紧缩的货币政策，所以很多公司在这种情况下，得不到银行的及时的贷款，最终倒闭。而对中国股市的影响也是空前的，中国股市受此次危机影响不断下跌，对此刘教授开玩笑的说：“中国股市是人家涨的时候我们和人家截轨，人家现在跌了，我们倒是接轨了。”
“从此次金融危机看来，中国应该出出手了。首先就是反思金融开放的程度应该怎让把握。1997年的危机，就是因为我们的开放程度还没那么大，也是这样的防火墙让我们幸免于难，但是随着金融开放，我们的危机是不是也更大了呢。其次，就是对金融创新的思考，是不是衍生产品也多越好呢。还有就是中国应该加强金融监管。可以说这两年对于金融的宏观调控基本上是不成功的。最后就是应该遏制国外的热钱涌入。
 中国金融市场不景气，学生股民应否继续投资？刘少波认为“最好不要”。“有人说，现在大盘的指数是个低位，正好应该进仓。必须考虑的是，金融危机还没结束。还是那句话：投资有风险，入市需谨慎！”

名词解释
次级贷款：次级贷款是指那些放贷给信用品质较差和收入较低的借款人的贷款。由于信用不良或不足，这些人往往没有资格获得要求借款人有优良信用记录的优惠贷款。放贷机构之所以愿意为这些人发放贷款，是因为次贷利率通常远高于优惠贷款利率，回报较高。这种贷款通常不需要首付，只是利息会不断提高，具有偿还负担“前松后紧”。

主讲人介绍

刘少波：金融学教授、博士、博士生导师、暨南大学社科处处长、金融研究所所长，兼任广东经济学会副会长、广东省第三产业研究会副会长、广东中青年经济研究会副会长、广东省政府发展研究中心特约研究员、广东省学位委员会委员、中国金融学年会理事、广东金融学会常务理事、学术委员、广东省社科联常委等职务。主要研究领域为资本市场理论与实务、公司金融、风险投资，在《经济研究》、《管理世界》、《金融研究》、SCI等国内外权威及CSSCI刊物上发表论文60多篇，出版专业论著8部，获全国高校青年教师奖一等奖等多项奖励。

（责任编辑：贾镇玮）